以太坊没有固定不变的年增发数量，合并转为PoS机制后，每年新铸造的ETH总量大致在60万至75万枚区间浮动，这是未扣除销毁数量的毛增发；结合EIP-1559销毁机制，网络活跃度不同，以太坊有可能呈现净通胀，也有可能出现净通缩。和比特币固定的发行计划不同，以太坊增发量属于动态调节模式，核心变量是全网质押ETH总量，质押数量上涨，新发行代币总量会缓慢提升，但单个验证者获得的奖励会持续下降，以此维持网络经济平衡。
想要理清增发数据，需要区分合并前后两个时代。在PoW挖矿阶段，以太坊区块奖励稳定在2枚ETH，每年毛增发大约490万枚，不存在代币销毁机制，流通量持续上涨，常年维持较高通胀水平。2022年合并完成之后，挖矿奖励彻底取消，新ETH仅发放给网络验证者，单日基础发行量从一万三千枚下降至一千七百枚左右，整体增发规模直接缩减近九成。很多新手容易混淆毛增发与净增发，单纯依靠验证者奖励产生的新币只是流入端，交易手续费燃烧则是流出端，两者抵消之后才是流通量真实变化。
全网质押规模是影响年度增发最重要的因素。如果市场行情向好，大量用户质押ETH运行节点，年度铸造总量会靠近区间上限；市场低迷，质押意愿下降，增发规模随之回落。同时网络活跃度直接左右销毁规模，NFT热潮、DeFi集中交互的阶段，Gas费用走高，大量ETH被永久销毁，年度销毁量有可能超过当年增发量，以太坊阶段性进入通缩；市场冷清、链上交易稀少的时候，销毁量下滑，流通总量缓慢增加，形成温和通胀。这也解释了为什么不同时间段统计出来的以太坊供需数据会出现明显差异。
不少投资者会用以太坊增发数据判断长期价值，这里存在常见认知误区。以太坊没有设置代币总量硬上限，不存在类似比特币的减半周期，长期通胀水平依靠质押机制和销毁机制双向调节。同时二层网络普及持续分流主网交易，主网Gas长期维持低位，会长期削弱销毁效果，让净通胀成为常态。对比比特币固定发行节奏，以太坊的货币模型更灵活，预测长期供应变化不能只参考当下的年增发数值，还需要持续跟踪质押率、链上活跃度以及后续网络升级方案。
