以太坊币（ETH）的诞生与发行，是通过初始众筹预分配、PoW挖矿增发、PoS质押奖励三个核心阶段逐步产生，并配合EIP-1559销毁机制调节供应，全程由以太坊协议规则与链上代码严格执行，无任何中心化机构可随意增发。
以太坊币的源头始于2014年7月的公开众筹，这是ETH首次面向全球发行。为期42天的众筹中，初始汇率为1比特币兑换2000枚ETH，后期线性降至1比特币兑换1337枚，最终售出6010万枚ETH，募集约3.1万枚比特币，价值超1800万美元。众筹结束后，以太坊团队按预售总量的9.9%，分别分配给早期开发者与以太坊基金会，加上众筹份额，创世区块初始总供应量定格为7200万枚ETH，于2015年7月主网上线时正式生效。这部分初始ETH是所有流通量的起点，分配数据均记录在链，可通过区块浏览器完整查证。
2015年7月主网上线至2022年9月合并前，以太坊处于PoW工作量证明阶段，新ETH主要通过显卡挖矿产出。初期每个区块奖励5枚ETH，2017年10月拜占庭升级降至3枚，2019年2月君士坦丁堡升级再降至2枚。为解决短出块时间导致的分叉问题，以太坊还设置叔块奖励，最高可获1.75枚ETH，进一步补充挖矿产出。此阶段无总量上限，年通胀率约4%-5%，日均增发约1.3万枚ETH，矿工通过竞争记账权获取奖励，成为ETH最主要的增量来源。
2021年8月伦敦硬分叉引入EIP-1559协议，改变了ETH的经济循环逻辑。该机制将交易基础燃料费永久销毁，不再流向矿工，网络活跃度越高，销毁量越大。截至2026年4月，EIP-1559累计销毁超450万枚ETH，有效对冲了PoW阶段的通胀压力。2022年9月合并升级是关键转折点，以太坊全面切换为PoS权益证明，彻底废除矿工奖励，仅保留验证者质押奖励。用户需质押32枚ETH成为验证者，参与区块验证获取奖励，日均发行量骤降至约1700枚，年发行率仅0.5%左右，较PoW阶段降幅超88%。
当前ETH的产出完全依赖PoS质押发行，发行量随全网质押量动态调整，质押量越高奖励小幅上升，反之则下降，形成弹性机制。同时EIP-1559销毁持续运行，当单日销毁量超过1700枚新增量时，ETH进入通缩状态，总供应量短暂减少。从初始预分配到PoW挖矿，再到PoS质押与销毁并行，ETH的每一步产出都遵循链上协议，无任何暗箱操作，所有发行与销毁数据均可通过以太坊区块链浏览器实时查询验证。
