比特币不是M0，无论是从经济学定义、央行统计口径还是货币属性来看，比特币都完全不符合流通中现金M0的标准，二者存在本质上的差异。
M0作为货币供应量中流动性最强的部分，标准定义是银行体系以外的单位库存现金与居民手持现金之和，2022年后中国央行已将数字人民币纳入M0范畴，核心在于其由央行发行、有国家信用背书、具备法偿性且价值稳定。比特币由中本聪2009年创立，无任何央行或政府发行主体，依托区块链算法挖矿产生，总量固定2100万枚，价值完全由市场供需与社区共识决定，价格波动极端剧烈，不具备法偿性，全球没有任何国家强制商家必须接受比特币支付。从发行与信用基础看，M0是央行负债，以国家主权信用为保障，而比特币是去中心化的虚拟商品，无任何负债属性与信用背书，这是两者最核心的区别。
M0的核心功能是充当交易媒介与价值尺度，日常消费、小额支付、应急流通均依赖M0，能直接无差别用于各类场景支付，无需转换即可实现价值转移。比特币虽被部分人称为“电子现金”，但实际应用中极少作为日常支付工具，超过70%的比特币被长期持有，主要承担价值存储的“数字黄金”功能，而非流通支付。其交易确认需耗时10分钟左右，无法满足即时支付需求，且交易手续费波动大，日常消费场景几乎无法使用，全球主流零售平台接受比特币支付的比例不足0.1%，完全不具备M0的流通便利性与普及性。
M0是央行调控货币供应、监测流动性的核心指标，纳入国家金融统计体系，可通过货币政策调节规模。比特币游离于所有国家金融监管体系之外，无主体可调控其供应与流通，无法计入任何国家的货币供应量口径，不具备M0的宏观调控属性与金融体系融入性。比特币的去中心化、无监管、高波动特性，决定了它只能是另类投资资产，而非具备流通功能的法定现金，与M0在金融体系中的定位、功能、监管完全割裂。
