USDY是由OndoFinance发行、以短期美国国债与银行存款为储备资产的收益型美元稳定币，全称USDollarYield，属于币圈合规化、代币化现实世界资产（RWA）的代表性产品。
USDY诞生于2023年，由美国金融科技公司OndoFinance开发并通过旗下特殊目的实体OndoUSDYLLC运营，核心定位是兼顾稳定币低波动特性与美债无风险收益的链上金融工具。与USDT、USDC等传统稳定币不同，其并非单纯1:1锚定美元且无持币收益，而是以高信用等级的短期美国国债及银行存款作为底层储备，自动将资产收益计入代币价值，当前年化收益率约4.25%，收益参考SOFR利率，OndoFinance仅从中抽取约0.5%作为管理费用。它采用非变基模式，代币数量保持不变，单币价格随收益累积逐步上涨，同时也衍生出rUSDY变基版本，维持1美元单价，收益以增加代币数量形式体现。
合规与结构设计是USDY的核心优势，其采用破产隔离架构，储备资产由受监管机构托管，每月公开审计报告，透明度远高于部分传统稳定币。发行对象仅限非美国用户，使用前需完成KYC认证，不受美国Reg-S证券法限制，普通个人与机构均可参与，区别于OndoFinance旗下仅面向合格投资者的OUSG等产品。截至2025年，USDY总规模超6.34亿美元，已部署至以太坊、Arbitrum、Solana、Sei等超8条主流公链，以太坊链上发行占比超半数，成为DeFi领域兼具安全性与收益性的重要抵押品与结算资产。
币圈视角下，USDY填补了传统稳定币无收益、高收益资产波动大的市场空白，为用户提供无需质押、锁定即可自动复利的链上无风险收益渠道，适配DeFi借贷、流动性提供、跨链转账等多元场景。其依托美债储备的模式，既降低单一法币储备风险，又契合全球加密行业合规化、RWA资产上链的趋势，吸引大量追求稳健收益的机构与个人资金流入。但也存在明显局限，如铸造后需40至50天才能赎回，赎回仅支持非美国银行账户美元到账，存在流动性与地域限制，且受美国利率政策、国债市场波动及监管政策变动影响，收益与可用性存在潜在变数。
USDY是平衡安全性、收益性与链上实用性的优质稳定币选择，尤其适合规避市场波动、获取稳健passiveincome的长期持有者，但参与前需明确其合规限制、赎回规则与利率风险，结合自身资产配置需求理性参与。
