正常行情环境下USDT价格具备基础稳定性，但无法做到永久固定在1美元，极端市场、流动性变化、监管消息都会造成溢价或者折价，存在短期脱锚可能性。USDT设计初衷是美元抵押稳定币，发行机制理论上维持1:1挂钩，这也是它长期充当币圈交易中介资产的核心原因，多数时间二级市场价格偏离幅度很小，普通交易者很难感受到明显价差，不少新手因此误以为USDT价格永远不会变动。
供需变化是造成USDT价格波动最常见的因素。当比特币、以太坊等主流币种迎来上涨行情，大量交易者需要买入USDT换取其他代币，需求激增容易催生溢价，USDT市价短暂高于1美元。反之，大盘出现暴跌、恐慌情绪蔓延时，大量投资者抛售各类代币兑换USDT避险，若后续集中兑换法币离场，又会形成大量卖盘，促使USDT价格走低。小型交易所、冷门区块链网络流动性薄弱，相比头部平台，更容易出现幅度更大的价差。
除市场行情之外，发行方储备信任度与全球监管消息，属于能够引发大幅度价格波动的核心变量。USDT由中心化机构发行，价格长期稳定建立在市场对于储备资产足额、可快速兑付的信心之上。一旦市场出现有关储备资产流动性不足、兑付存疑的传闻，容易诱发集中抛售，造成明显折价。同时各国加密监管政策调整、司法调查消息传出，会改变交易者预期，扰乱正常套利节奏，进一步放大价格偏离幅度。常规状态下存在的套利机制能够逐步修复价差，但重大风险冲击来临，套利通道会出现短暂失效。
很多交易者容易混淆链上二级市场价格与场外人民币报价。大家日常看到场外交易USDT人民币价格持续浮动，一部分来自USDT自身相对美元的小幅涨跌，更大一部分是美元兑人民币汇率波动带来的联动变化。即便USDT稳定维持1美元，人民币汇率波动依旧会直接改变场外兑换报价，很多新手会将汇率变化误认为USDT本身出现大幅涨跌。另外需要留意，场外交易渠道时常存在额外价差，不能直接等同于公开市场的USDT公允价格。
USDT相比山寨币波动极低，适合短期中转资金，但绝对不存在零波动、零风险。不要把USDT当作保本理财长期大额持有，需要持续关注市场恐慌信号、稳定币相关监管动态，尽量选择流动性充足的平台进行交易，避开深度不足的小交易所，降低遭遇异常折价、溢价带来的隐性亏损。对于风险承受能力偏低的参与者，应当合理控制USDT持仓规模，充分认知稳定币背后潜藏的中心化兑付风险。
