以太币刚问世分为众筹预售价与主网上线交易所交易价两个阶段，2014年ICO众筹早期单价折合0.308美元，前14天兑换规则为1枚比特币换2000枚ETH，众筹末期兑换比例降至1BTC兑换1337枚ETH，2015年主网上线后交易所初始公开交易价格在0.42美元至2.9美元区间波动，二者是完全不同的两套定价体系，不能混为一谈。
2014年7月以太坊开启为期42天公开代币预售，这是以太币最早定价场景，彼时市场没有以太坊主网，用户只能转账比特币参与认购，代币要等到一年后主网上线才能解锁转账。项目采用阶梯式涨价机制，前两周属于优惠窗口期，1BTC可兑换2000枚ETH，按照当时比特币市价折算，单枚ETH成本稳定在0.308美元，随着预售周期推进，兑换比例线性下滑，越晚参与能兑换的以太币数量越少，最后阶段1枚比特币仅能兑换1337枚ETH，对应单枚成本上涨近五成。整场预售累计筹集三万多枚比特币，折合美元约1840万，发售六千多万枚ETH，剩余代币分配给开发团队与基金会，这套阶梯定价设计也是后续无数加密项目ICO模仿的范本。
很多新手会混淆众筹价与上线交易价，2015年7月30日以太坊主网正式创世上线，此时众筹认购的ETH才真正解锁流通，但上线初期没有大型交易所支持，仅有小众场外渠道与小型交易平台开放交易。上线初期市场热度分化，早期场外私下成交价格低至0.28美元，是社区爱好者点对点转账形成的民间价格，不具备市场参考性；上线十多天后首个正规交易所上线ETH交易，盘面开盘价约2.9美元，随后市场情绪降温，同年10月跌至0.42美元，成为早期公开交易市场的历史低点，这个价格略高于众筹基准价，核心原因是早期参与者解锁后集中抛售，加上公链生态尚未落地，市场流动性极度匮乏，单日整体成交额仅有数万美金，价格波动幅度极大。
区分两个阶段的价格对币圈投资者理解币种估值逻辑至关重要，众筹阶段的0.3美元是项目一级市场发行成本，面向早期技术信仰者，参与门槛高、锁仓周期长，普通用户几乎没有渠道参与；而2015年上线后的交易价格属于二级市场流通定价，面向所有普通交易者，受供需、社区热度、技术进展直接影响。同时早期以太币不存在传统股票的发行承销模式，定价完全依靠比特币兑换比例锚定，在当时加密市场仅有比特币主流流通的环境下，这种定价方式大幅降低了项目募资门槛，也造就了加密行业最经典的早期投资案例，如今回头对比两级市场初始价格，也能直观看懂公链项目从募资到流通完整的价格成长逻辑。
