代币融资通俗来讲就是区块链初创项目通过发行专属数字代币，向全球投资者募集比特币、以太坊等主流加密货币以获取运营资金的融资模式，这类行为在我国属于被明令禁止的非法公开融资活动，整体历经多轮模式迭代，普遍伴随极高投资风险，绝大多数普通参与者最终都会面临资金亏损的结局。代币融资最早以ICO首次代币发行为核心形态诞生，2014年以太坊依靠ICO募资完成早期开发，让这种全新募资方式走入行业视野，2017年迎来行业全面爆发，大量区块链项目扎堆发行代币募资，一时间成为币圈最热门的造富赛道，但野蛮生长之下骗局泛滥、圈钱跑路事件频发，国内随即出台监管政策全面叫停各类代币发行融资活动，海外各国也陆续出台监管规则约束这类金融行为。
完整的代币融资基础流程有着固定步骤，项目团队首先会撰写项目白皮书，详细写明技术规划、应用场景、代币总量分配、解锁周期以及募资用途，随后开启私募、公募轮次募资通道，投资者使用主流加密货币兑换项目新发代币，募集到的资金会被用于技术研发、市场推广、社区运营等方向，等到项目完成代币生成工作后，代币会陆续解锁，并申请上线各大交易平台开启二级市场交易，早期参与者寄希望于代币上线后价格上涨赚取差价，这也是大众参与代币融资最核心的诉求。随着监管收紧，原始ICO模式逐渐没落，行业又衍生出多种变体融资形式，比如依托中心化交易所审核发行的IEO、在去中心化链上平台募资的IDO、主打证券资产合规化的STO，还有链游赛道专属的IGO等，不同模式只是募资渠道、审核门槛、参与门槛存在区别，底层逻辑依旧是项目方发售代币换取流动资金，并未从根本上消除代币融资自带的金融隐患。
想要认清代币融资的风险，首先要理清代币本身的权益属性，绝大多数融资发行的代币都属于应用型代币，并不等同于上市公司股票，持有者不享有公司股权、分红权、债务清偿权益，代币价值完全依附于项目叙事热度与市场炒作情绪，一旦项目运营停滞、团队跑路，代币价格会快速暴跌甚至直接归零。过往行业数据能够直观体现风险，早年爆发期超八成ICO项目最终沦为空气项目，真正落地并长久运转的项目占比极低，即便经过交易所筛选的IEO项目，依旧存在大量上线即破发的情况，去中心化渠道的IDO更是容易遭遇合约漏洞、恶意砸盘等问题，新手投资者很难分辨优质项目与骗局项目。除此之外，代币融资还面临极强的政策监管风险，全球各地监管尺度持续收紧，不少海外合规区域将多数代币发售认定为未注册证券发行，项目随时可能遭到监管处罚终止运营，同时国内严禁任何机构和个人开展、参与代币融资与虚拟货币交易炒作，私下参与不仅资金不受法律保护，一旦遭遇被骗、资金冻结等问题，也无法通过正规司法渠道追回损失。
切勿被低价认购、上线翻倍的宣传话术误导，代币融资本质是项目方转嫁创业风险的金融手段，收益空间被无限夸大，潜在亏损风险却被刻意掩盖，无论哪一种迭代后的募资模式，都不存在稳定盈利的保障，日常应当远离各类代币预售、新币众筹活动，树立理性的资产配置观念，规避虚拟货币相关金融陷阱。
